海外投行力挺A股:大摩称牛市完好无损 高盛称还有50%上涨空间

                        1评论 2019-03-13 06:57:42 来源:证券时报网 作者:沈宁 新股民学会一招3天大赚22%!

                          经历了上周五的大跌洗礼,A股在3月11日浴火重生,上证综指一跃而上3000点大关,创业板指暴力反弹4.43%重回1700点关口上方,周二A股三大股指继续上行。截至3月12日,沪指今年累计涨幅达到22.71%,深证成指今年累计上涨35.93%,创业板指今年累计上涨41.81%。

                          牛气逼人的A股成为海外机构关注的焦点,多家大行站队A股多头阵营。券商中国记者发现,摩根士丹利、高盛、法巴等大行近期都对A股牛市发表了观点。

                          摩根士丹利在3月11日的最新报告中,重申了沪深300指数年内上涨至4300点的预测目标,这意味着A股仍有17%的潜在上涨空间。经历了上周五的暴跌之后,摩根士丹利表示“A股牛市很可能完好无损”。

                          高盛3月10日发布的报告表示,A股投资者担心踏空(FOMO,fear of missing out)的情绪正在显现,如果市场的乐观情绪重回2018年1月时的高峰,高盛认为A股仍有15%的上行空间,而如果市场乐观情绪能够重回2015年6月时的高峰,那么A股可能会迎来50%的涨幅。

                          相比之下,法国巴黎银行的观点较为谨慎,将A股现阶段的牛?#34892;?#23481;为“瓷器牛”。这份3月8日发布的报告中,用China一词一语双关,称牛市已经来到中国了,但瓷器易碎,要小心。

                          摩根士丹利——A股牛市很可能完好无损

                          摩根士丹利重申沪深300指数4300点的目标,即潜在仍有17%的升幅。

                          海外投行继续力挺A股!大摩称牛市“完好无损?#20445;?#39640;盛看多沪深300,还有50%上涨空间

                          “客户对我们唱多A股不买账,主要有两个原因:

                          一是,2月份社会融?#39318;?#37327;(TSF)数据不及预期,令市场惊讶。?#36824;?#25105;们注意到,1月和2月合并数据?#28909;?#24180;同期增长了25%,2018年的前两个月合并数据却同?#20154;?#27700;12%。此外,中国人民银行行长易纲在两会新闻发布会上表示,货币政策的总体立场依然是要保持支持经济增长不变;

                          二是,客户把本地券商高调下调一只领先金融股评级的举措,解读为监管机构对近期股市上涨速度不满的信号。这或许?#34892;?#36947;理,之前的牛市多是通过具体的监管行动才会走到尽头,例如加速IPO,收紧杠杆交易要求等。此外,市场?#20048;?#20063;?#23545;?#39640;于当前水平。”摩根士丹利在报告中提到。

                        高盛——害怕踏空的A股

                          海外投行继续力挺A股!大摩称牛市“完好无损?#20445;?#39640;盛看多沪深300,还有50%上涨空间

                          高盛表示,中国国内投资者的风险偏好已经显著提升,主要原因有四方面:

                          第一,中美两方将在3月下旬签署协议的预期在提升;

                          第二,MSCI宣布将提升A股的纳入权重,预计将带来700亿美元资金流入

                          第三,可见的政府宽松政策;

                          第四,高层支持股市的?#26376;郟?#20197;及科创板创新之举的落地。

                          尽管A股市场取得了过去20年内第二高的两个月回报率,但并没有很多投资者完全参与到本轮上涨中来。数据显示,国内机构投资者在2019年的仓位总体较轻,三分之二的公募基金跑输指数。

                          大多数投资者认为,A股从中期来看?#20048;?#27604;较便宜,但最近市场涨势让大?#19968;?#24819;起2014年四季度到2015年上半年的火热场景。这刺激了投资者提高对股市的资产配置比例。目前投资者的这种情绪可以用“害怕踏空(FOMO)”来形容。

                          对于后市,如果投资者的乐观情绪能够回到2018年1月的高峰,沪深300指数将有望上涨15%,如果市场乐观情绪能够重回2015年6月时的高峰,那么涨幅可能会达到50%。

                          法巴——中国瓷器店里的公牛

                          海外投行继续力挺A股!大摩称牛市“完好无损?#20445;?#39640;盛看多沪深300,还有50%上涨空间

                          牛市已经(有那么点)来到中国A股市场了,沪深300指数从2019年1月的低点上涨了23%,主要得益于以下四个方面:

                          第一,中美贸易紧张局?#39057;?#32531;和,投资者正转而接受“求同存异”的观点;

                          第二,进一步宽松的政策预期;

                          第三,民营企业情绪回升,因为政府一直在重申民营企业家的关键作用;

                          第四,投资者对于外资通过股票和债券指数获得纳入而流入的预期,值得注意的是,今年1月份和2月份北向资金的净买入规模达到180亿美元。

                          但“瓷器”易碎,请小心轻放。我们维持对中国A股股票敞口相对价值由于绝对?#27492;?#30340;偏好。尽管受到盈利?#27492;?#39044;期的提振,沪深300指数的12个月预测PE?#20048;?#22312;2019年反弹了25%,现在达到12倍,但这?#36824;乐?#27700;平还是相对便宜,无论是和它的历史水平相比,还是和恒生国企指数相比。?#36824;?#20225;业盈利需要在2019年下半年出现一些反弹迹象,才能证明?#20048;?#22823;幅反弹是合理的。

                          我们还观察到,股市成交量近期出现明显跃升,日均成交额超过了1万亿元,同时,融资融券和场外配资也在抬头。为了维持这样高的成交量水平,这些杠杆交易可能会带来更高的市场波动风险,同时还会挤?#35745;?#20182;经济活动的流动性,从而提高融资成本。尽管我们仍然认为2019年全年可能仍有一些上行空间,但沪深300指数很可能在2019年第二季度会出现温和整固,潜在的获利了结,以及投资者消化悬而未决的美中贸易协定细节。

                          A股已成海外关注焦点

                          ?#29575;?#19978;,A股的火热行情已经成为近期海外机构关注的焦点。

                          高盛就曾在2月28日发表过研报,通过10个问答看多A股。在当时的报告中,高盛对A股给出“增持?#36924;?#32423;,看多的理由包括,相对于?#20048;担珹股仍然保持可观的增长;A股流动性有利,包括资金不断流入,以及散户投资者?#25351;?#20048;观情绪;以及A股的政策背景更具支?#20013;?#31561;。

                          而摩根士丹利更是在2月份发表了两份看多A股的报告。

                          在2月26日发布的报告中,摩根士丹利表示,看到了更多的向上动力,包括政策刺激、人民币汇率走强、贸易谈判的?#24179;?#20197;及A股政策支持、持续?#32435;?#20225;业盈利、市场流动性和情绪,因此,进一步上调对中国股市的目标价。

                          而在2月12日的报告中,摩根士丹利预计,2019年外资进入A股市场的规模将达到700亿至1250亿美元,从更长期的维度来看,未来10年左右,每年外资流入A股市场的规模大约会在1000亿至2200亿美元之间。外资流入的积极前景会成为国内投资者正面情绪的催化剂,2019年中国国内流动性情况和投资者情绪都将得到?#32435;疲?#36825;也有助于提振散户的信心。

                        关键词阅读:海外投行

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