新三板存量制度改革瞄准市场痛点

                        1评论 2019-03-14 04:13:41 来源:中国证券报 作者:胡雨 新股民学会一招3天大赚22%!

                          近日,全国股转公司发布三项存量改革措施,对涉及新三板股票挂牌、终止挂牌审查及特定事项协议转让三项制度进行优化改革,强化摘牌异议股东权益保护,明确公司申请挂牌时限,并?#24066;?#25311;IPO企业所含“三类股东”通过特定事项协议转让完成股权转让。业内人士认为,此次改革优化意在解决市场主体面临的痛点和难点问题,具有很强的针对性和实操性,市场后续增量改革值得期待。

                          加强股东权益保护

                          随着新三板摘牌企业增多,如何保护股东权益成为市场探讨的重点。3月8日?#24230;?#22269;?#34892;?#20225;业股份转让系统挂牌公司申请股票终止挂牌及撤回终止挂牌业务?#25913;稀罰?#31616;称《摘牌?#25913;稀罰?#21457;布,从交易和审查两方面进一步强化对股东尤其是对摘牌有异议股东的权益保护。

                          根据《摘牌?#25913;稀罰?#22240;重大事项或重大资产重组处于停牌状态的公司,在主动申请终止挂牌?#20445;?#20854;股票在终止挂牌相关信息首次披露后至少复牌5个转让日,保证投资者在挂牌公司终止挂牌前的退出机会。从审查流程看,申请主动摘?#39057;?#25346;牌公司或相关方应当制定合理的异议股东保护措施,通过股票回购、现金补偿?#30830;?#24335;对股东权益保护作出安排,并主动联系异议股东对保护措施进行解?#36864;?#26126;。

                          对于“恶意摘牌”的情形,即挂牌公司通过故意不披露定期报告实现被摘牌,《摘牌?#25913;稀?#26126;确,对自每年4月15日起未披露上一年年度报告,或自每年8月15日起未披露本年半年度报告的挂牌公司,不受理其主动摘牌申请。

                          ?#26412;?#21335;山投资创始合伙人周运南认为,至少复牌5个转让日的规定是此次改革一大亮点。“这是为了保护投资者的合法交易权,给予了股东在企业正式摘牌前一次集中交易过户的机会,可以避免摘牌后再签署过户协议带来的麻烦,?#37096;?#20197;规避摘牌后线下进行股份协议过户时无法享受新三板二级市场交易税收优惠可能带来的纠纷。”

                          华南某券商高管对中国证券报记者透露,此前部分挂牌公司出于避免引入“三类股东?#20445;?#22865;约型私募基金、资产管理计划、信托计划)等因素考虑,申请终止挂牌前以各种理由进入重大资产重组阶段,从而使得公司股票长期处于停牌状态直至摘牌。“这种情况下投资人无法退出。至少复牌5个交易日的规定,可以解决这一问题。”

                          此次全国股转公司强化了对中介机构的核查要求,明确主办券商和律师需要对相关义务人与异议股东的沟通情况?#30171;?#25104;一致的情况进行重点核查并发表意见。对此,财达证券投资银行总部上海部总经理金振东表示,此前主办券商对于挂牌公司异议股东保护措施的核查要求,通常根据全国股转公司的书面反馈意见或者监管员的口头具体意见来实现,现在进一步明确了主办券商的责任义务并向市场公开,是对原有流程的进一步优化。

                          全国股转公司相关负责人日前表示,正结合终止挂牌过程中出现的新情况、新问题,对2016年发布的《挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》进行持续完善。同?#20445;?#21560;收借鉴了上市公司重大违法强制退市的最近修订精神,待履行完报备程序后将尽快发布实施。

                          金振东指出,有的投资者为牟取暴利,突击购入拟摘牌公司股份,或是凭借其“三类股东”身份要求公司高价回购。建议在完善终止挂牌细则?#20445;?#26082;考虑维护投资者的权益,同时要保护好挂牌公司的合法利益。

                          严把挂牌“入口关”

                          把好摘牌“出口”的同?#20445;?#20840;国股转公司强化了对市场“入口”的管理。3月8日发布的?#24230;?#22269;?#34892;?#20225;业股份转让系统股票挂牌审查工作指引(试行)》(简称《挂牌指引》)对新三板股票挂牌审查业务全流程进行规范,重点明确了相关时限要求。

                          《挂牌指引》明确,全国股转公司在项目受理之日起20个转让日内发出反馈意见,申请挂牌公司、主办券商及其他中介机构在反馈意见要求的时间内(不超过20个转让日)回复;全国股转公司审查职能部门召开?#22763;?#20250;审议项目情况,如需再次反馈的,在收到反馈回复之日起10个转让日内发出反馈意见;全国股转公司在接收申请材料后即在网站披露公开转让说明书、审?#31080;?#21578;、法律意见书和主办券商推荐报告等文件,反馈意见及其回复、审查进程均挂网披露。

                          对于股东人数不超过200人的申请挂牌公司,《挂牌指引》明确其申请文件所引用的财务报表剩余?#34892;?#26399;不得少于2个月;申请挂牌公司财务报表已超过?#34892;?#26399;仍未取得同意挂牌函的,其补充审计后的财务报表剩余?#34892;?#26399;不得少于2个月。申请挂牌公司存在因不符合挂牌条件的情形被终?#32929;?#26597;的,自终?#32929;?#26597;通知书出具之日起6个月内不得再次提交申请挂牌文件。对于股东人数超过200人的申请挂牌公司,《挂牌指引》明确其在取得证监会关于核准股票在全国股转系统公开转让的批?#27425;?#20214;后,在财务报表?#34892;?#26399;内提交股票挂?#39057;?#30003;请文件。

                          金振东表示,上述规定的出台进一步明确了券商和挂牌公司对股票挂牌审查流程的预期。“此前市场对于挂牌各个环节所耗费时间仅有一个大概的预?#39304;?#29616;在监管层从制度层面予以明确化和透明化,提升了流程的规范性。”

                          此前部分挂牌公司被爆出在申请挂牌期间存在违法违规行为。此次《挂牌指引》明确,?#20801;?#29702;至出具审查意见期间申请挂牌公司及其控股股东、实?#22763;?#21046;人因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查,或者被司法机关侦查,?#24418;?#32467;案的,全国股转公司将予以中?#32929;?#26597;。全国股转公司收到与申请挂牌公司股票挂牌相关投诉举报的,可以通过反馈意见的?#38382;?#35201;求申请挂牌公司及相关中介机构就投诉举报涉及的事项进行核查并发表意见。

                          东北证券(行情000686,诊股)研究总监付立春认为,明确挂牌业务审核流程,特别是中?#32929;?#26597;流程,表明全国股转公司对企业挂牌前审核更加?#32454;瘛?#36825;对于从源头上排除规范性、合法性不足的公司登陆?#26102;?#24066;场有积极意义。不过,他指出,新三板在提升信息披露真实性以及市场化水平?#30830;?#38754;还有优化空间,监管层还?#34892;?#22810;可为之处。

                          解决“三类股东”问题获突破

                          如何以合理价格完成“三类股东”股份回购,长久以来一直困扰着新三板拟IPO公司。3月8日新修订的?#24230;?#22269;?#34892;?#20225;业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务办理?#25913;希?#35797;行)》(简称《特定事项协议转让?#25913;稀罰市?#25311;IPO公司通过特定事项协议转让业务完成“三类股东”股份的转让过户。这被市场视为一大突破。

                          业内人士介绍,“三类股东”因股权结构较为复杂,难以进行穿透式核查,容易存在股份代?#20540;确?#38505;;产品到期后产生的退出需求容易致使相关公司股权结?#20849;?#31283;定。许多拟IPO企业选择主动清理“三类股东?#20445;?#20294;并非都能如愿以偿。以亿童文教为例,由于难以承担诸如“三类股东”等股东的回购成本,最终公司股东大会否决了从新三板摘?#39057;?#20915;议,并撤回上市申请。

                          《特定事项协议转让?#25913;稀?#26126;确,全国股转公司为契约?#36864;?#21215;基金、资产管理计划、信托计划“三类股东”在IPO审核停牌期间的退出提供通道,?#24066;?#20854;通过特定事项协议转让业务完成股份的转让过户。具体要求为:一是标的公司应当因IPO申请被证监会受理而处于长期停牌状态;二是出让方应当为契约?#36864;?#21215;基金、资产管理计划、信托计划“三类股东?#20445;?#19977;是拟转让股份的性质、股份转让价格、受让方的投资者?#23454;?#24615;要求等基本要素应当符合现有交易规则。

                          周运南指出,之前含“三类股东”的拟IPO公司只有通过司法判决股份划转,以及凑足公司总股本的5%申请非交易过户进行清理。但这两种方法耗时太长且成本过高,成功案例不多。“全国股转公司此次利用特定事项协议转让为拟IPO清理‘三类股东’开辟了一条绿色通道,流程简便的同时降低了公司清理的时间和成本,利好含‘三类股东’的IPO排队公司。”

                          全国股转公司相关负责人表示,此次修订《特定事项协议转让?#25913;稀罰?#38500;满足“三类股东”退出需求外,同时明确做市商与挂牌公司股东履行做市库存股回售或转售约定适用于特定事项协议转让。在申请材料方面也予以精简。例如,放宽持股证明文件的时效性要求、细化相关文件的填报要求等。

                          自2018年下半年以来,新三板存量制度改革力度不减。前述全国股转公司相关负责人指出,本次三项改革优化措施是完善新三板市场基础性制度的重要举措。下一步,全国股转公司将持续推进新三板改革,不断完善新三板市场基础性制度,抓好存量制度改革的落地工作,并持续跟踪和评估制度改革优化的情况,为后续增量改革措施的推出积累经验、创造条件。

                          付立春指出,相比2018年10月全国股转公司推出的存量改革,此次改革更具有针对性,解决的都是市场面临的热点问题。未来监管层在建设市场、满足市场参与者需求方面还可以有更多作为。

                        关键?#35797;?#35835;:新三板 摘牌企业 股转公司

                        责任编辑:付健青 RF13564
                        快来分享:
                        评论 已有 0 条评论
                        精?#37322;?#33616;
                        周五上市公司晚间重要公告

                        2019-07-19 17:56:12来源:金融界网站

                        中期净利创10年新高股名单 北上资金重仓持有9只滞涨股

                        2019-07-19 07:35:32来源:数据宝

                        市值28亿负债182亿 曾没钱买饲料把猪“饿?#39304;保?#20859;猪第一股?#30452;?#38647;

                        2019-07-20 07:18:22来源:每日经济新闻

                        “国产?#26696;紜?#25968;据造假? 广药集团:系造谣诋毁

                        2019-07-20 02:31:52来源:证券时报

                        人工智能发展方兴未艾 两条主线布局投资机会(附受益股)

                        2019-07-20 07:51:15来源:金融界网站

                        A股公司账上18亿现金 竟然拿不出6000万分红?上交所紧急问询

                        2019-07-20 06:40:22来源:中国基金报

                        上市公司晚间利空公告:辰欣药业股东拟减持不超6%股份

                        2019-07-19 18:04:33来源:金融界网站

                        海?#20302;?#35270;上半年净赚42亿 陆股通二季度减持2.22%股份

                        2019-07-20 08:55:25来源:大众证券报

                        主板、?#34892;?#26495;、创业板、科创板共存 A股市场迎来全方面布局新时代

                        2019-07-20 03:00:26来源:中国证券报

                        北上资金“大口吃肉” 加?#31181;?#32905;产业链个股

                        2019-07-20 02:34:40来源:证券时报

                        下周股市三大猜想:科创板推出 维稳为主

                        2019-07-19 15:16:29来源:金融界网站

                        万达体育上市在即 体育产业概念股迎发展机遇(附受益股)

                        2019-07-20 07:47:55来源:金融界网站

                        比特?#20063;?#20135;属?#20801;?#33719;司法机关认可 概念股受关注(附受益股)

                        2019-07-19 06:53:06来源:金融界网站

                        日本对出口韩国半导体材料实施限制 概念股成风口(附股)

                        2019-07-19 07:12:15来源:金融界网站

                        河南前首富成老?#25285;?#21307;药“小白马?#22791;?#20161;药业的18亿现金去哪了?

                        2019-07-20 00:41:27来源:金融界网站

                        科创板开市在即 上交所呼吁机构摒弃?#26696;?#38893;菜”

                        2019-07-20 02:11:59来源:证券时报

                        工程机械行业维?#25351;?#26223;气度 三大巨头中期成绩单亮眼

                        2019-07-19 04:11:16来源:证券日报

                        ?#31216;?#39278;料行业暴涨后的半年报:上涨逻辑还在吗?

                        2019-07-18 20:00:25来源:金融界上市公司研究院

                        北上资金又来逆市抄底 偏爱猪肉上游产业链个股

                        2019-07-19 05:11:53来源:证券时报

                        证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

                        2019-07-19 19:17:11来源:金融界网站

                        2500亿“大白马”海?#20302;?#35270;失速之谜:净利润同比仅增1.67% 境外收入增速腰斩 机构“如鸟兽散”

                        2019-07-19 21:42:38来源:金融界网站

                        7月19日午盘两市板块龙虎榜排名(名单)

                        2019-07-19 11:30:13来源:金融界网站

                        *ST雏鹰遇“中弘式”危机 连续11交易日收盘低于1元

                        2019-07-20 08:30:12来源:大众证券报

                        个人投资者风险偏好下降 消费板块成避险港湾

                        2019-07-19 08:22:22来源:上海证券报

                        7月19涨停板预测:5股公告现重大利好

                        2019-07-19 07:06:22来源:金融界网站

                        国务院加强疫苗检查工作 相关概念股可受益(附股)

                        2019-07-19 07:06:11来源:金融界网站

                        超级大单:特大单净流出超百亿 8股逆市净流入超亿元

                        2019-07-19 06:49:52来源:数据宝

                        ?#30334;?#21033;略”遭遇重大故障 北斗导航概念股有望受益(附股)

                        2019-07-18 06:57:01来源:金融界网站

                        主力逆市进场,明日抄底路线?#35745;?#20809;!

                        2019-04-27 17:43:40来源:暴走A股

                        全球降息潮开启!回顾历史,降息对股市有何影响?

                        2019-07-19 13:31:00来源:证券时报网作者:琦林

                        银河电子:上半年利润涨近三成 1.65亿股将解禁

                        2019-07-19 07:06:22来源:面包财经

                        A股头条:证监会高压遏制并购重组“三高” 乱象 美股微幅收涨

                        2019-07-19 05:22:46来源:金融界网站

                        ?#26410;?#21326;出席?#23588;?#20043;?#19968;?#21160;被刺伤 此前也曾多次参加

                        2019-07-20 15:16:06来源:每日经济新闻

                        ST非*ST 丰山集团ST非因业绩亏损 企业正积极面对全力推进复产

                        2019-07-20 10:08:32来源:证券市场红周刊

                        A股头条:证监会表示科创板准备已经?#25176;? 核发2家企业IPO批文

                        2019-07-20 07:15:34来源:金融界网站

                        ?#39034;比?#20214;:2019年第一次临时股东大会决议公告

                        2019-07-20 02:00:14来源:上交所

                        科创板开闸有望带火“科技蓝筹”

                        2019-07-20 01:00:09来源:金融投?#26102;?/i>

                        [数说]北向资金今日净流入超61亿元 中国平?#34917;?#24030;茅台净买入额居首

                        2019-07-19 19:29:00来源:金融界网站

                        7月19日主力巨?#26159;?#31609;四大板块(附股)

                        2019-07-19 15:00:27来源:金融界网站

                        7月19日两市机构大单抢筹40股(名单)

                        2019-07-19 15:00:26来源:金融界网站

                        加载更多

                        更多>> 以下为您的最近访问股
                        今日?#35753;?#35266;点
                        资金流向马上开户

                        资金查询:

                        证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
                        中国平安88.351.87%76939.55
                        保利地产14.386.13%68077.04
                        哈高科9.667.81%47969.32
                        东方财富14.793.94%37513.60
                          全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
                          研报评级

                          资金查询:

                          更多>>
                          股票简称投资评级最新价目标价
                          徐工机械买入4.09--
                          格力电器买入38.95--
                          上汽集团买入29.15--
                          伊利股份买入24.20--
                          实时热点
                          天津11选5遗漏任5

                                                                      彩经网3d开机号走势图 天津时时官方网 酒店一条龙服务包括哪些 捕鱼达人电脑单机版 山西省11选5一定女牛 福彩3d相关推荐 足球俱乐部实力排名 2018年六给彩今晚开奖结果 vr赛游戏设备 幸运赛马彩票全天计划群